Fidelity Director Analyzes Bitcoin Potential: Could It Hit $6 Trillion Market Cap?
En ces années récentes, le débat entourant le potentiel de Bitcoin (BTC) sur le marché par rapport à l’or a attiré beaucoup d’attention, alors que les fonds négociés en bourse (ETFs) de Bitcoin récemment approuvés peuvent rapprocher Bitcoin significativement de l’or dans des indicateurs clés.
Jurrien Timmer, Directeur de la Macroéconomie Mondiale chez Fidelity Investments, a proposé une analyse éclairant ce sujet. En examinant la valeur de l’or monétaire et la capitalisation boursière de Bitcoin, en tenant compte de l’impact des réductions de moitié sur l’offre de Bitcoin, Timmer présente des idées sur les dynamiques futures de ces deux actifs.
Or Vs Bitcoin
L’analyse de Timmer commence par estimer la part de l’or détenue par les banques centrales et les investisseurs privés à des fins monétaires, en excluant les bijoux et l’usage industriel. Sur la base des données du World Gold Council, Timmer suggère que l’or monétaire représente environ 40% du total de l’or en circulation.
En se basant sur ses calculs précédents, Timmer avance que Bitcoin a le potentiel de capturer environ un quart du marché de l’or monétaire, avec une valeur d’environ 6 billions de dollars pour l’or monétaire et une capitalisation boursière de Bitcoin de 1 trillion de dollars.
Timmer se penche ensuite sur l’impact des réductions de moitié de Bitcoin sur son prix. Historiquement, les réductions de moitié ont eu un effet substantiel sur la valeur de Bitcoin. Cependant, Timmer soulève l’hypothèse que des rendements décroissants pourraient survenir à l’avenir à mesure que l’offre de nouveaux Bitcoin diminue.
En comparant l’offre en circulation et l’offre incrémentielle de Bitcoin à celles de l’or, Timmer démontre que l’impact décroissant des réductions de moitié est susceptible d’être plus prononcé à l’avenir.
Projections de prix de BTC
Pour prendre en compte l’impact décroissant des réductions de moitié, Timmer introduit le concept d’une courbe modifiée Stock To Flow (S2F). Cette courbe est dérivée en superposant une courbe d’offre asymptotique, représentant le pourcentage de pièces extraites par rapport au plafond final de l’offre, sur la courbe S2F originale.
Timmer propose d’utiliser une formule de régression intégrant la courbe S2F originale de PlanB et la courbe d’offre asymptotique en tant que variables indépendantes. Cette courbe S2F modifiée se rapproche davantage de la dynamique de l’offre de l’or, reflétant un scénario où l’avantage de rareté de Bitcoin se poursuit, mais son impact sur le prix diminue progressivement au fil du temps.
En utilisant le modèle S2F modifié et en tenant compte des caractéristiques de l’offre de l’or, Timmer génère des projections de prix hypothétiques pour Bitcoin plaçant la cryptomonnaie à environ 100 000 dollars d’ici la fin de 2024.
Selon Timmer, si Bitcoin parvient à capturer un quart du marché de l’or monétaire, cela représenterait un changement remarquable dans la répartition mondiale des richesses, ce qui conduirait progressivement à la hausse du prix de la cryptomonnaie au cours des prochaines années.
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